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　　中成药制造行业也处于激烈竞争之中，但随着政府对中医药产业的引导，我国将逐步实现中药现代化，逐步完善并广泛应用中药标准体系，系统化、标准化、规模化中药材的种植、生产和加工，迅速提高中药创新能力，我国将使中医药保健体系成为人民健康的重要支柱，85％的农村人口能享受到中医药的医疗保健服务，因此该子行业发展前景广阔，优势企业将率先获得告诉发展良机。

　　2、子行业及上市公司投资机会

　　2007年、2008年医药行业市盈率预测分别为40.5倍和31.48倍，明显低于目前整个市场的平均市盈率；通过对沪深300医药成份股测算，目前医药行业PEG=0.89，具备高成长性和机智投资机会。

　　2007年、2008年中成药行业市盈率预测分别为36.43倍和28.87倍，是医药子行业中最低的，加之我国政府对中医药产业的扶持和推广，未来将有广大的成长空间，具备良好的价值投资机会。

　　我国医疗改革方案将可能在年内出台，也就是在本月（12月）推出，预计我过医疗改革方案将在医保、医药流通以及药品价格等重要问题给予明确的要求，从而引导整个行业规范中快速发展。政策明朗化的引导和整个行业的估值优势下，将为医药行业从短期以及长期的时间跨度上带来明显的价值投资机会。

　　下面将从子行业发展前景、受益于产业政策以及优势上市公司发展等角度，简单分析上市公司的投资机会。

　　化学原料药：受行业周期性特点以及目前环保排污压力下，还有我国企业不具备对产品定价权的控制等因素影响下，未来不确定风险依然存在。OTC企业：生产特色药企业有机会，随着药品注册严格，广告限制，发展不确定性加大。众多企业转向保健品行业，而目前我国保健品市场品种繁多、鱼龙混杂，恶性无序竞争行为导致保健品行业的诚信危机，行业前景仍需期待。

　　受益于医改：医疗改革的实施，将导致药品消费的释放。从目前看，首先廉价药、普药将率先扩大消费，产品质量优良、国家定点生产企业将获得大部分市场份额，从而获得生产和销售规模上优势而受益。其次，卫生医疗方面的投入将带动医疗器械，尤其是中低端医疗器械产品需求率先铺开，相关优势企业获得我国卫生系统升级的大单。同时，相关的辅助产品如大输液，医药流通环节的集中度提高，相关龙头企业都会享受到较大的利益。

　　高端化学制剂企业：具备较强的自主创新能力的首仿药企业，高毛利润和良好的市场需求是这类企业持续快速发展的必然。核心企业——恒瑞制药（600276）

　　中成药（高端处方药）：在我国政府扶持推广下，利用传统优势，自主创新，将获得长足发展。在医疗改革的大背景下，普药需求将率先释放，但随着我国社会保障制度的完善，高端处方药的消费提升和实际需求动力将更为爆发显现，而高断处方药的临床销售队伍更是不可简单复制的巨大无形财富。优势企业——康缘药业（600557）、千金药业（600479）

　　品牌药：具有传统品牌优势，还具备良好的销售模式和渠道——东阿阿胶（000423）

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