核心结论：

　　1、2007年我国医药经济运行状况；

　　2、2007年行业规范继续加强：有创新能力、综合实力强的企业将在规范的竞争中脱颖而出，获得长期发展的机会；

　　3、2007年奔赴国际资本市场中国医药企业受到追捧；

　　4、2008年国内医药行业发展新特点；

　　5、2008年主要影响因素分析；

　　6、2008年医药行业预测：2008年中国医药经济将重回快速发展的轨道，预计明年医药工业总产值将达到7400-7600亿元左右，同比增长约20%；

　　7、子行业及上市公司投资机会：我国医疗改革方案可能在年内出台，也就是在本月（12月）推出，政策明朗化的引导和整个行业的估值优势下，将为医药行业从短期以及长期的时间跨度上带来明显的价值投资机会。
 
　　一、2007年我国医药经济运行状况

　　2007年是医药行业的调整年，上半年我国医药经济在规范化的进程中稳步复苏，企业经济效益好转，产业集中度提高。2007年10月医药行业增加值同比增长20%，增速比上加快2.6个百分点。化学药品原药、中成药产量分别增长20.3%和13%。1-10月，医药行业增加值增长18.8%，同比加快3.6个百分点。化学药品原药产量160万吨，增长8.1%；中成药产量84.5万吨，增长13%。

　　进入第三季度，医药经济继续保持增长势头，行业利润增长明显，为2007年全年医药经济的良好增长态势定下基调。预计2007年医药工业总产值将达到6300亿元左右，同比增长18%左右。整个医药行业景气指数将在相对高位运行。

　　1、2007年前三季度我国医药工业生产总值较快增长

　　2007年前三季度，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元（现价，九大子行业），比去年同期增长25.21%，增幅与2006年同期相比提高了6.19个百分点。由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来较大的滑坡，基数相对较低，今年行业经济形势复苏后，医药工业生产总值出现了一个较快的增长。

　　从重点子行业来看，中药饮片、生物制剂工业和卫生材料工业的增长速度高于全国平均水平；而化学原料工业、化学制剂行业、中成药行业和医疗器械行业增长幅度均低于全国平均水平。

　　2007年前三季度，医药工业累计实现销售产值4218亿元（九大子行业），同比增长24.60%，增幅比2006年同期增长4.69个百分点。2007年上半年，医药行业总体产销衔接表现良好，同比连续三年稳中有升，但进入3季度后产销衔接率却出现了近三年来的一个低位，医药工业总体产销率为94.60%，比2006年同期下降0.46个百分点。其中化学药品制剂行业、化学原料行业的产销衔接率较2006年1~9月份分别下滑2.16和0.93个百分点。由于今年经济形势好转，企业在加快生产的同时还应考虑市场需求，不宜片面追求产量，使得产成品占用较多资金，带累资金周转速度。

　　2、企业销售收入稳步提高，应收帐款回笼良好

　　今年以来，物价上涨成为整体经济形势偏快发展的一个重要表征，医药工业原辅材料、产成品价格都有不同程度上涨，比较明显的是青霉素工业盐、维生素原料药价格的快速攀升，以及中药材价格的上涨。据国家统计局数据显示，中药材价格在7月和8月份的上涨均超过10%，这增加了下游制剂企业的成本，也在一定程度上使销售收入有所增长。

　　1

　　今年前三季度，医药行业应收帐款率从2006年同期的22.88%下降到20.15%，各子行业的应收账款控制较好，其中化学原料药、化学药品制剂、生物制剂、中成药和中药饮片工业的应收账款率同比2006年都有不同程度的下降，临近年末，企业都加紧了资金的回笼。

　　3、企业经济效益增势良好，成本费用控制进一步加强从数据上看，医药工业利润普遍向好，企业经济效益良好，除了医药经济发展的经济、政策因素对行业的整体拉动带来的企业效益好转之外，还应该有以下几点因素：

　　一是利润增长基数较低。2006年同期的低基数为2007年逐步复苏的医药工业效益强劲反弹奠定了一个基础。

　　二是成本费用控制良好。

　　三是新会计准则的影响。

　　综合以上因素，前三季度医药工业利润水平从数据上看出现近两年来的一个高幅增长，说明整个行业开始步入良性发展轨道，但未来不同企业发展后劲的分化还是可以预期的。

　　二、2007年行业规范继续加强

　　2006年药品安全事件集中爆发后，国家决心强化药品安全管理，加强了对药品研究、注册、生产、流通以及使用等各个环节的管理。同时，为了更好的敦促企业执行相关规定，药监局还向企业派驻了驻厂监督员，杜绝药品安全隐患。

　　从行业的长远发展来看，提高行业进入门槛、加强生产质量管理等规范措施对于鼓励创新、促进行业健康发展是非常有利的，有创新能力、综合实力强的企业将在规范的竞争中脱颖而出，获得长期发展的机会。

　　2007年国家针对医药行业出台了多项政策，主要是面对当前该行业几企业的问题、缺点等。这些政策及制度的出台将长期规范行业和企业发展，有利于我国的医药行业健康良好运行。下面对出台的政策及制度加以阐述和简单分析。

　　1、药品注册方面：新药注册办法即将生效

　　新修订的《药品注册管理办法》于10月1日起实施，意味着将重新开始受理新药审批。新办法主要内容包括：新药申请将根据申请新药创新程度不同而设置不同的申请通道，以进一步提高审批效率；同时国家将清理新药证书发放范围，对超出生产许可范围及安全风险高的品种进行重点清查，严格把关药品再注册；提高仿制药的技术要求，对简易改剂型申请的申请将更加关注技术的合理性和研制必要性。

　　该办法的出台揭示出国家的药品政策导向：遏制申报资料弄虚作假，提高新药注册门槛，鼓励企业多做新药研发。对已上市药品批准文号的总体情况进行全面把握，通过药品批文的清查和再注册工作，淘汰安全隐患大的产品。

　　2、药品生产方面：新GMP标准即将实施

　　2006年连续发生的假药、劣药事件暴露出我国药品生产和流通过程中存在严重的安全隐患问题。药品安全事件的频发为GMP标准提出了更高的要求。

　　2007年10月29日，国家食品药品监督管理局（SFDA）公布了新修订的《药品GMP认证检查评定标准》（下称GMP新标准）。GMP新标准进一步强化了软件管理，并将于2008年1月1日起施行。

　　GMP新标准由原来的225条修改为259条。

[1] [2] [3] [4] [5] 下一页